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关键时期,央行8000亿货币操作,意味深长!_财经频道_

发布日期:2020-11-23 02:05   来源:未知   阅读:
 
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为什么是每月的15号进行MLF操作?

众所周知,购买利率债的主要是商业银行、基金、券商资产等金融机构。一方面,违约事件发生了,一些金融机构为了规避风险,可能抛售一些信用债,可能出现信用危机。比如:甲早前分别购买了A、B、C、D、E几家公司的信用债,现在A违约,甲担心B也可能违规,提前抛售B债券。影响是债券的信用可能下降,价格上升,利率攀升。

现今央行超额续作MLF,给市场提供流动性,可能缓解市场可能出现的信用风险。

短期原因是防止出现流动性危机。最近几天,股市债市出现下挫,而股市的下跌又有一部分原因是债市传导过来的。最近几天出现了信用债违约事件,让许多公募基金和券商资管踩雷。在情绪的带动下甚至波及资本市场,

一、央行未降息,本次的中标利率是2.95%,与上个月操作时的中标利率一样,没有变化。

1、MLF操作一般每月15号操作一次,因为本月15号是周日,所以顺延到16号(星期一)。

总之无论何时,若“宽松货币政策有序退出”会表现在:广义货币M2增速可能降为个位数,或LPR利率上升,这会对楼市带来利空。

MFL操作的本质是央行借钱给商业银行等金融机构,商业银行用优质的债券抵押,并支付一定的利息,期限是半年或一年。本月到期的6000亿金额是去年操作的,到期了把钱归还给央行,相当于市场减少了6000亿资金。所以加8000亿减6000亿,新增的流动性就是2000亿。

LPR利率=MLF利率+银行综合成本

这次的违约影响不少投资人的认识,原来获信用评级机构高评级的企业还会违约,原来国企也出现了违约。这让投资人更谨慎了,

二、本次操作属于超量续作,本月5日和16日分别有4000亿、2000亿的MLF操作到期,这意味着扣去到期的量后,本次增量的MLF货币是2000亿。

本次央行未降息也说明央行目前尚未退出前期偏宽松的政策,或许还在研究中,至于什么时候退出,我们不知道,我推测可能在明年。

11月16日,央行开展8000亿元中期借贷便利操作,中标利率是2.95%。

很简单,比如小白分别向小王和小张借钱,小王信用很好,有借必还。小张信用很差,经常耍赖皮。那么同样是借100块钱,小白向小王收取的利息可能是2块,而小白向小张收取的利息很可能达到14块。因为我借钱给小张会提心吊胆,担心他不还钱,需要更多的风险补偿金。

因为5天后的20号是公布最新一期贷款市场报价利率(LPR)的日子。

所谓信用债是区别于利率债而得来的。利率债包含国债、地方政府债券、政府性金融债或央票。说白发行这部分债券的是国家、地方政府或政策性银行等,信用程度高,不会出现违约的情况。

另一方面,因为担心风险,债券类基金可能被普通投资人提前续回,带来流动性压力。

所谓评级就是给企业的信用打分,包含还款意愿和还款能力。AAA级是“优等生”,CCC级是信用很差,不同的信用有不同的评级。

整体而言,本次央行MLF操作没有减量,也没有持平,曾夫人,而是超量续作体现了央妈对当前市场呵护的态度。

3、央行本次货币操作,没有加息,也没有降息。说明央行目前没有收紧货币的打算,也没有放松货币的打算。

现在的情况也是这样的,如果违约潮来了,那么会影响投资人对发债企业的信心,结果是利率上升,抬高发债企业的成本,不利于降低实体经济融资成本。

为什么央行在呵护市场呢?

2、本次货币操作的量是8000亿,为什么增量的MLF操作只有2000亿呢?那是因为有6000亿到期了需要归还。

而信用债主要是政府以外主体发行的债券,比如企业债、公司债等。它们的信用有高有低,比如国资背景的一般高,反之,一些夕阳产业里面的企业信用程度较低。发债企业如果资不抵债,最后可能破产,债权人最糟糕的情况是一分钱都拿不回来。

信用债的违约最近几年并不是没有发生过。比如2018年、2019年都出现过不同程度的违约潮,这次的违约事件之所以受到那么大的关注。一是因为违约的企业有国企背景,二是评级为AAA,比如永煤集团。

这告诉我们两点:

所以,提前5天公布最新一期的MLF利率可以影响LPR利率,毕竟LPR利率是贷款层面最重要的利率,银行给你发放贷款都是参照LPR利率定价。